青岛软控：装备制造行业的知识型企业

2007年青岛软控实现主营业务收入5.0亿元，同比增长41.3%，净利润1.3亿元，同比增长50.3%。2007年公司的每股收益为0.94元。公司的收入和净利润分别超出我们的预期6.4%和3.9%（分别为4.7亿元和1.3亿元）。
配料系统和密炼机的收入大幅增长，贡献绝大部分主营业务收入增量。
新产品进入市场（如密炼机）或者开拓新的市场（海外市场）有助于公司扩大规模。产品种类齐全、配套能力强使客户更加愿意采购青岛软控的产品。成熟产品的应用领域扩大打破增长的瓶颈。所以，我们认为青岛软控是装备制造行业的知识型企业，它的核心竞争力是技术。以轮胎设备的市场空间衡量青岛软控的成长空间低估了公司的价值。
各项产品的毛利率全面提高，从另一个角度说明知识型企业的特点。盈利能力高；对价格有决定权；随着能力提高，盈利能力进一步增强。
存货和应收款大幅上升，但是公司的业务特点决定风险可控。
预计2008、2009年青岛软控的收入分别为7.4亿元和9.7亿元，净利润分别为2亿元和2.8亿元，每股收益分别为1.40元和1.96元。维持“增持”的投资评级。

(联合证券有限责任公司)