景气行业 增长强劲

　　电子行业 成长空间广阔
　　全球半导体增长依然缓慢，预计08年全年在10%上下徘徊。从半导体增长的几个指标来分析：资本开支/半导体销售收入比例依然维持在低位附近；从SEMI和SEAJ的BOOK/BILL值来看，2008年3月的SEAJ-B/B值在0.95，略有上升，但SEMI-B/B值从2月反弹到0.93后又下降到3月份的0.85；全球半导体厂商的开工率维持正常水平，基本维持在90%左右；半导体上游主要原材料――金属铜与硅维持在高位，预计铜在未来会回归到正常的现货市场供需平衡状态。
　　在目前全球半导体整体增长不理想、国内资本市场处在估值下移、人民币升值预期的形势下，重点选择子行业成长空间广阔、市场内需型的子行业优势公司。在此分析思路下，重点选择5个子行业：RFID产业、红外探测行业、半导体LED照明行业、混合动力汽车HEV用电池行业、半导体新型功率器件行业，这些行业有一个共同的特点――行业成长的空间足够广阔，并且市场几乎都是内需型的。
　　同时，也不要忽略具有长期稳定高盈利能力、优秀内控的子行业龙头，以及具有垄断先天优势的长期战略投资品种。
　　（推荐机构：中投证券）
　　批发零售 受益消费升级
　　中国已成为世界第三大奢侈品消费国，2006年中国奢侈品消费额已达到86亿美元，同比增长30％以上，上升幅度为全球之冠，在顶级品牌的全球销售额中约占12%。
　　经济高速发展带来的财富增长、资本市场火爆伴随的资本性收入跳跃性上升以及人们对品位、地位和个性化的追求，使得我国奢侈品消费开始进入一个爆发性增长的阶段，这是行业最强的内生增长动力。这种动力相对于消费升级下的快速消费品和普通耐用消费品而言，有着最强的收入弹性效应和最好的市场机遇，因此投资该类奢侈品零售商将带来可观的长期回报和更具想象力的市值空间。
　　参考A股的可投资品种，泛奢侈品消费的主要标的包括：高端前沿家电、进口名表、黄金珠宝、高档服饰及礼品，出售该类商品的零售商主要有：家电零售商、名表零售商、黄金饰品零售商以及中高端百货等。
　　泛奢侈品零售商具备最强的内生增长：消费升级长周期的最大受益者；所售商品不会跌价，零售毛利率稳定；门店具有最强的内生增长动能。
　　（推荐机构： 申银万国 ）
　　交通运输 增长可期
　　经济放缓和油价上涨带给航运公司运营压力。受美国次级债危机影响，IMF08年1月下调08年全球经济增速到4.1%，近期声称将继续下调全球经济增速。经济增速的放缓将影响到航运公司的需求数据,首当其冲的是集装箱运输业，CLARKSONS已经下调08年集装箱运输需求增速到9.3%；其次对油品市场需求，相对影响较小的是干散货运输业。
　　油价突破110美元，1季度WTI均价为97美元，同比上涨70%。08年油价上涨超过了年初市场预期。航运公司通过燃油附加费、运价上涨及降低单位燃油消耗的方式可以部分抵消掉油价上涨增加的成本。
　　1季度BDI均值为7331点，同比上涨57%。干散货市场受到美国等发达国家影响相对较小，供需形势仍支持08年干散货市场的景气度。
　　尽管面临外部趋于严峻的经营环境，但预计08年航运公司利润同比增幅将在25%以上。预计中海发展、中远航运、长航油运（考虑到07年底卖船收益的确认）公司一季度业绩同比有50%左右增长。由于费率上调及运量增长，日照港和天津港一季度业绩应有良好表现。（推荐机构：国泰君安 ）