强麦仍将弱势运行

　　目前粮食安全问题已成为各国政府的重中之重。国际米价暴涨，大米供应短缺，同为粮食品种的小麦也难以独善其身。国内郑麦在整体农产品恒强的情况，在2007年下半年两次冲破2200元/吨一线。自今年3月下旬以来，强麦主力合约跌至2000－2100元/吨区间便一直演绎盘整振荡行情。笔者分析认为在阶段性采购意愿下降前，郑麦仍将维持振荡行情，进入5月份后，如果天气正常，新麦供应压力将逐渐显现，期价将逐渐走低，但仍以稳定为主。
　　国内小麦播种面积稳定，不支持小麦价格突破历史顶部
　　从强麦期货历史行情我们可以发现，强麦的底部区域在1700元/吨一带，而顶部区域在2200元/吨一带。在小麦生长正常的情况下，小麦的底部和顶部难以打破。国家粮油信息中心预测，2007年我国小麦播种面积为2300万公顷，比2006年的2296.2万公顷提高了3.8万公顷。同时，单产也从4.549吨/公顷提高到4.609吨/公顷。国际谷物理事会（IGC）发布的最新报告显示，2008/2009年度全球谷物产量预计为17.06亿吨，比上个年度创纪录的水平高出3700万吨。预计2008/2009年度全球小麦产量为6.45亿吨，比2007/2008年度增长4100万吨，全球小麦期末库存预计为1.28亿吨，比上个年度增长1400万吨左右。国内方面，预计中国2008年小麦产量将达到1.06亿吨，将再次获得丰收。在2008年国家加大了农业补贴，预算安排“三农”投入5625亿元、比上年增加1307亿元的基础上，中央财政再增加252.5亿元投入，进一步加大对农业和粮食生产的支持力度。种粮农民得到的粮食直补和农资综合直补总额达789亿元，小麦良种补贴也得到大幅增加，农民种植积极性得以保障，小麦播种面积得以稳定。进入4月份以来，先后两场的春雨使河南、河北前期的旱情得到有效解决，如果小麦产区不出现灾害性天气，小麦产量将略有增加。
　　两次调高托市收购价支撑小麦价格
　　国家发展和改革委员会2月8日宣布，为促进粮食生产发展，2008年国家继续在稻谷、小麦主产区实行最低收购价政策，并适当提高最低收购价水平。小麦最低收购价格调整为每50公斤白小麦75元、红小麦70元、混合麦70元。春节后国家又再次提高小麦等农产品的最低收购价，其中每50公斤白小麦、红小麦、混合麦最低收购价分别提高到77元、72元、72元，较前两年分别提高5元和3元。国家两次调高保护价的意图在于一方面保护农民利益，提高农民小麦的种植积极性；另一方面考虑粮食安全问题，通过收购保障粮食流通的稳定有序。同时现今国内三等白麦均价维持在1600元/吨，高于国家最低收购价。笔者认为，小麦保护价的调高并不能为仍在高位的小麦价格提供助涨作用，它的政策效应更多是在小麦价格处于低位时抬高小麦价格的底部。
　　强麦仓单供应充足，制约了期价上涨空间
　　强麦仓单自2007年6月份以来逐渐增加，截止到今年5月8日，强麦仓单为19923张，有效预报2132张，大部分为2007年产仓单。强麦仓单比较充足，无法成为多头炒作题材。
　　现货价格稳定，小麦拍卖成交率有所回升
　　近期小麦现货市场平稳运行，价格未有大幅变化，制粉企业加工成本基本在330元/吨左右，以1650元/吨小麦计算，面粉成本在1980元/吨，制粉企业利润非常薄。但是通过观察每周小麦拍卖我们可以发现，进入2月份后小麦拍卖成交率逐渐回升，企业采购意愿逐渐增强。2月份以后本应是面粉销售的相对淡季，在此期间采购加强的原因是什么呢？我们知道随着新麦上市的临近，农民手里基本没有什么余粮，采购企业只能通过小麦拍卖采购。而且我们发现，最低收购价格再次提高后，小麦的现货底部基本被确立在1440-1500元/吨，而每周的小麦拍卖成交均价也在1500元/吨左右，这说明即使新麦上市，采购企业收购新麦和现今参加小麦拍卖的成本基本一致，考虑到后期可能出现的收购问题，采购企业无疑会加大在拍卖市场采购的力度。笔者认为，这是近期采购加强的主要原因，也是支撑现今小麦价格的主要因素。
　　进入5月份后，小麦生长进入灌浆期，如果天气正常，新麦上市后将对市场形成很大的供给压力。在阶段性的现货企业小麦采购意愿未见下降前，小麦期货价格将维持在2020-2080元/吨区间振荡，随着新麦上市的日益临近，期价将逐渐走低。